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進(jìn)入2012年四季度，受政府大力扶持基建項目影響，鋼鐵下游需求逐漸轉好，10月份鋼鐵PMI指數結束了連續5個(gè)月低位運行后，重回擴張區間，當月指數為52.7，11月出現反復跌至50下方。根據物流與采購聯(lián)合會(huì )的最新數據，12月份鋼鐵行業(yè)PMI數據再次回升至榮枯線(xiàn)上方，為55.5，環(huán)比增加了6.3個(gè)百分點(diǎn)�？傮w來(lái)看，四季度鋼鐵行業(yè)下游正在緩慢復蘇，需求逐漸好轉。分指標來(lái)看，新訂單指數增長(cháng)最為明顯，12月新訂單指數為60，環(huán)比增加13.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )年內新高，出口訂單雖然亦出現環(huán)比增加，但是增幅僅為4.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示內需明顯好于外需，國家不斷出臺的刺激政策正在逐漸發(fā)揮作用，對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生拉動(dòng)效果。此外，原材料庫存連續兩個(gè)月處于擴張區間，說(shuō)明鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)對于后期走勢相對樂(lè )觀(guān)，正積極采取備貨措施。PMI作為先行指標預示著(zhù)鋼鐵行業(yè)正在逐漸得到改善。
開(kāi)工率正常，供給壓力緩和
自2012年9月份價(jià)格出現反彈之后，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)結束了連續的虧損狀態(tài)，逐漸扭虧為贏(yíng)，但是企業(yè)更加趨于理性，并未因為出現盈利而急于開(kāi)足馬力生產(chǎn)，9—11月三個(gè)月粗鋼日一直保持在190萬(wàn)—193萬(wàn)噸的水平，相比2012年全年的生產(chǎn)狀況，屬于偏低水平。根據中鋼協(xié)公布的最新產(chǎn)量數據，12月下旬全國粗鋼日產(chǎn)為190.1萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.53%，按照中鋼協(xié)數據推算，12月粗鋼日產(chǎn)為192萬(wàn)噸，即便到年底，企業(yè)也并未出現產(chǎn)量沖刺現象，開(kāi)工率仍保持在相對正常的水平，目前產(chǎn)量供給不高，不會(huì )對鋼價(jià)產(chǎn)生過(guò)分壓力。
“冬儲”拉動(dòng)鋼材及原料價(jià)格
進(jìn)入2012年12月份，隨著(zhù)政策面不斷出現利好消息，之前一直低迷的鋼材市場(chǎng)出現回暖跡象，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和鋼貿商也感受到“暖風(fēng)”襲來(lái)，但是由于2012年市場(chǎng)整體弱勢，市場(chǎng)信心修復需要時(shí)間，所以“冬儲”備貨現象進(jìn)行的緩慢而謹慎。從目前數據來(lái)看，不論是鋼材還是礦石都已經(jīng)進(jìn)入“冬儲”時(shí)段，這對于鋼材價(jià)格和進(jìn)口鐵礦石價(jià)格均起到拉動(dòng)作用。
截至2013年1月4日，全國重點(diǎn)城市鋼材庫存連續3周出現增加，其中螺紋鋼庫存已經(jīng)連續增加6周，目前35個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì )庫存1300多萬(wàn)噸，處于偏低水平。從原料庫存來(lái)看，自2012年8月份開(kāi)始，進(jìn)口鐵礦石庫存進(jìn)入去庫存化通道，從9900萬(wàn)噸降至7300萬(wàn)噸，但近期因鐵礦石貿易商開(kāi)始為預期的春季行情進(jìn)行備貨，港口進(jìn)口鐵礦石庫存結束連續10周下降，首次出現增加。據我的鋼鐵網(wǎng)1月4日統計，港口庫存為7474萬(wàn)噸，比上周增加160萬(wàn)噸。隨著(zhù)“冬儲”備貨的進(jìn)行，后期不論是鋼材庫存還是進(jìn)口鐵礦石庫存都將繼續增加，但由于目前庫存基數偏低，“冬儲”造成庫存的增加短期內并不會(huì )對價(jià)格產(chǎn)生壓力，反而拉動(dòng)價(jià)格上升。
綜上所述，基于對春季行情預期增強，鋼貿商及生產(chǎn)企業(yè)的心態(tài)正逐漸好轉，冬季備貨拉動(dòng)鋼價(jià)上行，但是鑒于期鋼面臨壓力，短期內可能維持振蕩盤(pán)整格局，中期需關(guān)注春節后下游工地實(shí)際需求狀況